聚益科解读史上最严厉金融监管对资管行业影响

资产管理行业经历了10年的飞速发展，2016年底，整体规模已超越70万亿元，中国的资产管理由早期公募基金为主，迅速发展为如今的银行、券商、信托、保险、私募全面发展的局面。

但在高速发展的情况下，难免会出现“泥沙俱下”的问题。例如一再被提及的资金池，对产品进行期限错配，违规运用杠杆放大风险，滥用“刚性兑付”作为承诺等等，结构性的风险不断积累。2015年以来，国家监管层针对这些宿疾，将金融监管不断升级。特别是在16年底与今年，多部重量级新规轮番出台，其监管力度之大，一时间有人发出“水至清则无鱼，再这样下去资管行业难以生存”的叹息。

但在认为，在新环境下，资产管理行业将面临洗牌和行业重塑，也许在一段时间里会暂时减慢资产管理行业的发展速度，但从长远来看，只有在排除在过去快速发展过程中埋藏的结构性风险隐患，清除不合规者之后，才能给整个行业开辟出健康发展的更大空间，才能让行业不再追求单纯的规模扩张，而是提升资产自主管理能力，达到真正的精耕细作、回归本质。

聚益科集团认为，监管的重点方向之一首先是强调监管协调和数据共享，对于投资者来说，这防范了资产管理行业进行交叉监管套利的风险;其次是强调穿透监管，由监管层直接掌控金融机构负债端和资产端的变化情况，为投资者阻止了嵌套类型的违规操作;通过系统性清查，摒除了高度不透明、对投资者可能造成严重损害的“资金池”与期限错配业务。监管层并鼓励发展净值型产品，并通过对机构与投资者的教育，共同打破“刚兑”怪圈。可以看到，加强监管后，众多可能危害投资者的潜在系统性风险得到了过滤，监管让中国资产管理行业变得更安全与放心。

同时，“监管风暴”也对金融机构提出了高度的考验。新的监管环境下，市场回归资产管理的行业本质，机构要根据本身的历史背景、资源禀赋发展出独有的核心竞争力。机构的主动管理与风险控制的能力成为重点，考验的是能否高效地链接资金端与资产端。

聚益科集团深信，“监管风暴”带来的是“吹尽黄沙始得金”。是对中国资产管理机构的投资管理能力、细分市场耕耘能力、风险定价能力等综合实力的一场大考验，只有通过考验，才能抓住大浪淘沙的机会弯道超车。